SAIC通用成赢家,五菱折本换取乘用车发展

作者: 汽车新闻  发布:2019-09-15

通用汽车增持上汽通用五菱股权事件出现峰回路转的一幕。

11月22日,上汽通用五菱第一辆自主品牌轿车“宝骏630”在柳州下线。根据协议,“宝骏”品牌是柳州市政府用五菱集团持有的上汽通用五菱10%的股权换得,外资方通用给予当地政府的回报是一个轿车项目和5100万美元,以及3年技术支持。作为一个外资、国资和地方政府等多方博弈的产物,“宝骏630”下线和通用增持上汽通用五菱股权走入审批阶段给这场博弈画上句号。

继今年7月26日,五菱集团发布公告否认与任何股东方进行股权转让协商后,近日有消息称,通用汽车和五菱集团已就上汽通用五菱股权转让之事达成协议,一旦该协议得到有关部门批准,上汽通用五菱的股东上汽集团、通用汽车和五菱持股率就会由原先的50.1%、34%和15.9%转变为50.1%、44%和5.9%。

博弈虽然暂告一段落,但今年7月份五菱集团发表公开信否认通用增持上汽通用五菱的“自摆乌龙”事件却仍然值得玩味。

有行业人士认为,这或许是通用汽车联合五菱集团为宝骏品牌新车下线的造势之举,但也有专家表示,上汽通用五菱乘用车事业发展离不开通用汽车,只要通用汽车不打消增持上汽通用五菱股份的想法,五菱集团“以股份换技术”也将是迟早的事。

五菱失意

股权转让最终达成协议

11月22日,上汽集团、通用中国和五菱集团高层均出席了 “宝骏630”下线。面对《每日经济新闻》记者对于通用增持上汽通用五菱股份事宜,三方均三缄其口。

针对五菱集团转让股权的相关事宜,记者近日分别联系了上汽集团、通用汽车、五菱集团以及上汽通用五菱的相关负责人,除五菱集团以“不方便接受采访”为由拒绝透露情况之外,其他方面得到的答复均为“不知情”。其中,五菱集团已从之前高调发函至媒体否认出让股权到现在回避媒体问题,态度的明显转变是否预示着事态的转变?

股权转让大战接近尾声,五菱集团失意难免,其自摆乌龙有难言之隐。

日前,有上汽通用五菱某内部工作人员透露,五菱集团出让股权一事木已成舟,现在就只等相关部门审批。该人员还表示,其实五菱集团此前给媒体发出的“否认出让股权”说辞只是“障眼法”,事实上,当时广西壮族自治区政府及五菱集团已经和通用汽车达成股权转让协议,而五菱集团之所以这样做的目的就在于快速且顺利地让股权转让申请得到相关部门审批,尽量避免因外界舆论而引起的不必要干扰。

7月26日,五菱集团发布对媒体公开信,称到目前为止,五菱集团没有就股权和五菱品牌转让问题与其他股东进行过任何磋商,也尚未接到公司主管部门要求五菱集团转让股权和五菱品牌的任何决定。

从2007年上汽通用五菱取得55万辆销售业绩开始,增持上汽通用五菱股份就成为通用汽车近几年不变的课题。“在沟通前期,增持比例和转让条件成为拖延达成协议的关键要素,这也是为何几年来,业界一直会不时传出通用增持成功消息,其实双方股东一直在接触这个事项。”有五菱集团知情人士告诉记者。

事实证明,五菱集团的公开信是一个真实的谎言。

事情发展在去年得到转机。2008年年末,上汽通用五菱被曝光在某车展上展出了一款名为DEMO CAR的车型,由于当时该车只有外观设计而缺乏动力配置,因此被大家认为是一款概念车。“想要发展乘用车业务的上汽通用五菱缺乏核心技术平台,因此与通用汽车达成‘以技术换股份’的一致想法也实属正常。”有行业人士分析认为。股权转让的协议达成,自然成为上汽通用五菱能在短时间内推出其乘用车业务规划的原因。

11月10日,通用汽车向美国证券交易委员会递交的文件显示,通用汽车已经与中方企业五菱集团达成协议,五菱集团将向通用汽车转让10%的上汽通用五菱股份,通用汽车将向五菱集团支付5100万美元现金,并提供技术服务直至2013年。

如今,宝骏品牌的首款车型即将下线,而与通用协议的股权转让事宜也在紧锣密鼓地悄然进行中。

通用汽车在该文件中还披露,该项股份转让交易还需得到中国证监部门的批准。一旦得到批准并完成交易后,通用将持有上汽通用五菱44%的股份。当前上汽集团、通用和五菱集团分别持有上汽通用五菱50.1%、34%和15.9%的股份。

乘用车发展至关重要

一旦这项股权转让交易通过中国证监部门审批,五菱集团在上汽通用五菱中的股权将只剩5.9%,如日中天的上汽通用五菱汽车历经10年后或基本脱离五菱集团的怀抱。

在合资公司股权转让一事尘埃落定后,五菱品牌所延展的民族产业发展问题必将再一次被业界所议论。

资本博弈

在上汽通用五菱内部,“五菱!”是企业内部庆祝时常喊的一句口号。上汽通用五菱是以微车销售发家,因此其成功的最大原因源自于企业内部的团结和自信,从一定意义上讲,很多 上汽通用五菱的工作人员仍然认为企业是具有自主知识产权的民族企业。

2007年,通用就明确向另外两家股东表达了增持上汽通用五菱股权的意愿,但上汽集团和五菱集团都无意出售股份。此次将股权转让给通用,五菱集团并非心甘情愿。

一名不愿透露姓名的五菱集团中层人员感慨:“作为老五菱人,我们肯定是不舍的,因为上汽通用五菱有今天是五菱人努力的结果,对于这个企业我们也有很深的情怀。”据记者了解,出于大局发展考虑,广西壮族自治区一心想要促成双方协议的达成,因此与通用汽车接触股权转让问题,主导权主要在地方政府手中,而五菱集团的话语权很小。

民族证券研究中心副总经理曹鹤对记者表示,上汽集团和通用汽车一连串的股权交易,实际上是双方设好的局,五菱集团扮演了一个边缘者的角色。

随着股权减少,且在关键核心技术仍无法掌握的情况下,五菱今后必须要面临屈服于大股东资本和技术实力的局面。据了解,五菱在合资公司中地位和资金的双重损失,都是因为“实现广西汽车千亿元产业目标”而不得已的牺牲。

据悉,在通用萌生增持股份的念头伊始,五菱集团希望上汽能够出让部分股权给通用,但是此想法遭到上汽拒绝。而随后上汽在获得通用受让的上海通用1%的股权后,与通用结成了利益同盟,并在多个场合表示支持通用增持。

但这种拿短期的股权收益来换取当地长远经济发展的买卖是否划算呢?数据显示,从合资前的2002年到2005年,上汽通用五菱的税收从2.8亿元增加到7.4亿元。另外在2009年,上汽通用五菱的纯利润是18亿元,而今年1至6月份,其纯利润已经达到了16亿元,其中五菱集团的分红就超过2亿元。

据五菱集团内部人士透露,由于上汽是上汽通用五菱第一大股东,拥有对五菱集团所持上汽通用五菱股权的优先购买权,如果第一大股东不同意,通用公司购买五菱股份的协议必然泡汤,于是上汽趁机向广西区政府提出 “把五菱品牌无偿转给上汽”。

“舍弃巨额利润用以发展当地乘用车产业,宝骏品牌未来的发展情况将决定五菱集团转让股权的做法是否值得。”某行业专家对记者表示。

据了解,2007年下半年开始,以甘文维为首的通用中国高层便频频造访柳州。2009年7月,甘文维低调造访了柳州,最终敲定了通过向上汽通用五菱导入轿车平台,以换取五菱集团出让手中股权的一揽子计划。虽然这项计划在五菱集团内部饱受争议,但是“股权换轿车”方案最终还是得到大股东上汽的默许,以及当地政府的支持。

就在甘文维离开柳州仅一周后,为上马轿车项目、总投资达21亿元的上汽通用五菱东部工厂改造工程暨柳州发动机工厂二期项目正式启动。

五菱集团内部知情人士透露,“收购谈判基本上是由区政府主导的,五菱集团一开始并没有领导参加。后来虽然有五菱的领导参加,也基本上没有发言的机会,所以大多数时间都是地方政府和通用在谈。”

谁是赢家

五菱集团出局,这对上汽集团和通用汽车来说是一个两大皆欢的结局。上汽集团继续保持着绝对的控股权,分享上汽通用五菱未来市场利润,通用汽车以5100美元、3年技术服务以及轿车平台的代价换得10%的股权,未来分红将超预期。

根据报告,通用汽车第三季度利润为20亿美元,中国合资公司上海通用和上汽通用五菱贡献了11亿美元。来自行业协会的公开数据显示,2009年上汽通用五菱的盈利能力甚至超过了上海大众。五菱集团内部人士透露,“仅仅是2009年上半年,五菱集团就从合资公司的股份得到分红近1亿元。”

主导五菱集团以股价换技术的柳州市政府也有自己的打算。

近期柳州市政府抛出投资700亿元打造“千亿汽车城”的计划,该汽车城建成后,预计2015年可为柳州新增1500亿元工业产值,而上汽通用五菱是“千亿汽车城”中的重要一环。

以牺牲国有企业利益来换取项目和技术,外界对这种汽车发展模式毁誉参半。一种观点认为,柳州市可以促进当地就业,带动经济发展,满足地方政府的对经济发展的渴望;另一种观点则认为,这种以股权换技术的模式,是在纵容外资企业对中国市场的占有。

其实,在多方利益的较量中,五菱集团一直处在弱势地位。上汽通用五菱总经理沈阳曾感慨道,“我也想通了,以后就背靠两大股东的优势资源发展了。”

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